Комментарий к статье Bloomberg "Рынок климатических облигаций на 280 миллиардов долларов, который не работает

В недавней статье Bloomberg "Рынок климатических облигаций на 280 миллиардов долларов, который не работает", рассказывающей о недостатках рынков облигаций, связанных с устойчивым развитием (SLB), утверждается, что "многие SLB имеют слабые показатели устойчивости" и что существует "высокая доля низкокачественных сделок, в которых отсутствует надлежащее раскрытие информации, амбиции и доверие".

‍

Мы считаем важным провести четкое различие между корпоративными и существующими суверенными SLB (Чили и Уругвай), которые можно считать примерами передовой практики по различным показателям, включая раскрытие информации перед выпуском и общение с инвесторами, выбор существенных KPI и постановку амбициозных целей, проверку, а также прозрачность и отчетность после выпуска.

В статье Bloomberg на примере корпораций также указывается на лазейки в юридической документации SLB, которые могут подорвать доверие, в частности:

‍

• пункт, освобождающий эмитента от уплаты штрафа, если он не достиг целевых показателей KPI из-за изменения правил или политики,
• оговорка, позволяющая эмитентам исключить из оценки эффективности приобретения после выпуска и некоторые инвестиции.


‍

Две лазейки, упомянутые в статье, не применимы к суверенным SLB, которые мы видели до сих пор. КПЭ суверенных компаний действительно привязаны к их основной политике и международным обязательствам в области климата и природы (в существующих случаях - ДНР). Учитывая важность увеличения количества высококачественных выпусков SLB, важно подчеркнуть совершенно разный опыт между корпоративными и суверенными выпусками SLB, поскольку суверенные SLB на сегодняшний день создали множество положительных примеров, которые корпоративный сектор может и должен стремиться повторить.

‍

По этим причинам крайне важно четко разграничить показатели устойчивости и контроля качества двух классов субактивов - суверенных и корпоративных SLB - в рамках существующего рынка SLB.

‍

Если вы заинтересованы в дальнейшем обсуждении, пожалуйста, свяжитесь с: Грегору Пипану, руководителю программы, SSDH и суверенное финансирование, по адресу gregor.pipan@naturefinance.net; Барбаре Олдани, руководителю направления по взаимодействию с заинтересованными сторонами, по адресу barbara.oldani@naturefinance.net или ssdh@naturefinance.net.